美国薪资增速超预期，做空欧元/美元？
如果整个市场都看空美元的话，悲观的看法是否暗示了美元已经被低估？
市场目前一致认为美元将继续走软，几乎没有异议。的确，从基本面和技术面看的话，美元的确还没有到走强的地步。但是按照资本市场的历史和运作的规律来看，一致的预期到最后往往是无法实现的。的确，资本市场回报虽大，但是没有稳赚的利润这是一个零和市场。
我们先看一下案例：
1） 人民币预期在2017年贬值，但是最终升值6.7%
在2016年年底的时候，国内出现一波购汇潮。当时人民币的汇率接近7，大部分市场人士预测人民币在2017年会贬值至7之上，但是最终人民币兑美元升值7%，取得了自2013年以来的首次升值。在美联储还在加息周期这样一个大背景下，这样的一个结果的确是去年年初很难被预测到的。下图可以看到，人民币的预期和即期走势在去年年初就出现一一波分歧，而其即期的走势在去年一整年都强于预期。
2） 美元指数预期在2017年稳站100之上，但是实际结果大跌9.9%
首先美元在2017年明显处在一个加息周期里。在美联储3次加息和缩表的组合拳下，美元最终的贬值幅度接近10%，为2003年以来的最大。要知道在2017年里，美国经济的复苏还是非常的明显，失业率从2016年年底的4.7%下滑至4.1%。ISM工业PMI从2016年年底的54.5上行之58.2。
3) 在英国退欧后，英镑在2017年却走出了坚挺的趋势
英镑在英国退欧后，的确出现一波非常明显的跌幅，在次之后，英镑在2016年9月也出现了一波贬值，但是从下图可以看到，这波贬值完全是由于美元的升值所导致。而在2017年，英镑的走势为平稳上升。英国在退欧后，很多市场分析师预测其经济衰退的几率增大，以及退欧谈判的不确定性将导致英镑大幅贬值。然而事与愿违，英镑在2017年大涨9.5%，创下了自2009年以来最大的涨幅。
这样的例子还有很多，比如在美联储收紧过程中新兴市场股票，债市，汇率均上涨，我们就不在这里一一列举。当一致预期形成后，意味着围绕这个事件的行情已经到尽头。资本市场永远是贪婪的，是追求最大利益的，因此市场的“大鳄“往往会把资金转移至新的机会，而不是守着仓位来赚取收益。其次，当单边投资达到一个”拥挤“的程度时，踩踏时间就非常容易发生。在2016年年初的时候，离岸人民币在HIBOR利率大涨的情况下就出现了大幅度的升值，里面很大一部分原因就是空方的止损单被“横扫”。
从目前美元的基本面来看，和市场预期的一样，我们的确还没找到大举买入的投资理由。但是如果整个市场都看空美元的话，悲观的看法是否暗示了美元已经被低估？
我们的精选
欧元/美元 （EUR/USD）– 略看跌。美国薪资增速超预期或使美元反弹，欧元/美元价格或下跌至1.20。
美元/日元 (USD/JPY)– 略看涨。如果美国通胀数据本周超预期，此货币对价格或在本周或上涨至113.60。
黄金 (XAU/USD) - 小幅看跌。价格在本周或下跌至1310。
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